כיצד השקעה שהייתה שמורה למוסדיים הפכה נגישה למשקיעים פרטיים

בעולם ההשקעות הסוער של השנים האחרונות, שבו תנודות חדות בשווקים הפכו לשגרה, התרחשה מהפכה שקטה בשוק ההשקעות הישראלי. יותר מאלף משקיעים ישראלים כבר מצאו דרך חדשה להשקיע את כספם – בפוליסות ביטוח חיים אמריקאיות. אפיק השקעה זה, שהיה שמור בעבר לגופים מוסדיים ומשקיעים גדולים כמו ברקשייר האת'וויי של וורן באפט, הפך בשנים האחרונות לנגיש גם למשקיעים פרטיים בישראל.

"המשקיעים שלנו ישנים טוב בלילה גם כשהבורסה נופלת," מסביר אשר רוט, מנכ"ל משותף בקבוצת ADR, שהובילה את המהפכה בתחום. "בניגוד להשקעות מסורתיות, ההשקעה בפוליסות ביטוח חיים אינה מושפעת מתנודות בשווקים הפיננסיים. זהו אפיק השקעה יציב עם תשואה ידועה מראש."

שורשי המהפכה

המהפכה החלה לפני למעלה מעשור, כאשר קבוצת יזמים ישראלים זיהתה הזדמנות בשוק האמריקאי. בארצות הברית, שוק הפוליסות המשניות (Life Settlement) מגלגל מיליארדי דולרים מדי שנה. על פי הערכות שוק, היקף הפוליסות הכולל עומד על כ-20.5 טריליון דולר, כאשר פוליסות בשווי של כ-1.1 טריליון דולר זמינות למסחר בשוק המשני.

"האתגר היה להנגיש את ההשקעה הזו למשקיע הישראלי הממוצע," מספר יהוידע שטרנהל, מנכ"ל משותף בקבוצה. "פיתחנו מודל ייחודי של קבוצות רכישה, שבו מספר משקיעים מתחלקים בעלויות רכישת הפוליסה ותשלום הפרמיות. זה מאפשר כניסה להשקעה בסכומים נמוכים יחסית."

איך זה עובד?

התהליך מתחיל בארצות הברית, שם מבוטחים מבוגרים מחליטים למכור את פוליסות הביטוח שלהם מסיבות שונות – קושי בתשלום הפרמיות, שינוי בנסיבות המשפחתיות, או רצון לקבל סכום משמעותי במזומן. החברה רוכשת את הפוליסות לאחר בדיקה מקיפה הכוללת ניתוח אקטוארי, בדיקת מצבו הרפואי של המבוטח, ובחינה משפטית מעמיקה.

"אנחנו מאוד בררנים," מדגיש רוט. "מתוך מאות פוליסות שמוצעות לנו מדי שנה, אנחנו בוחרים רק את אלו שעומדות בקריטריונים המחמירים שלנו – פוליסות מחברות ביטוח מדורגות AAA, תוחלת חיים מוערכת של לא יותר מעשר שנים, ופרמיות חודשיות שלא עולות על 4.2% מערך הפוליסה."

הקפיצה הגדולה

בשנים האחרונות חלה קפיצת מדרגה משמעותית בהיקף הפעילות. שנת 2024 הייתה שנת שיא עם הצטרפות של מעל 180 משקיעים חדשים והיקף השקעות של 126 מיליון ש"ח. "אנשים מחפשים יציבות," מסביר שטרנהל. "הם עייפים מהתנודתיות בשוק ההון ומחפשים אפיק השקעה שיאפשר להם לישון בשקט בלילה."

משפחת כהן מבני ברק היא דוגמה טובה להצלחת המודל. לפני שש שנים הם השקיעו בפוליסה שנפדתה השנה. במקום תשואה צפויה של 12% לשנה, הם קיבלו בסופו של דבר תשואה של 19% – כי המבוטח נפטר מוקדם מהצפוי.

שקיפות ובקרה

אחד המפתחות להצלחת המודל הוא מערך הבקרה והשקיפות. החברה משתמשת בשירותיה של ISC Services, חברה חיצונית מקצועית המבצעת מעקב שבועי אחר הפוליסות ומספקת דוחות מפורטים למשקיעים. בנוסף, הכספים מנוהלים בחשבונות נאמנות בארה"ב, תחת פיקוח של משרד עורכי דין אמריקאי מוביל.

"השקיפות היא ערך מרכזי עבורנו," מדגיש רוט. "כל משקיע מקבל דיווח חצי שנתי מפורט על מצב ההשקעה שלו, כולל אישור על תשלומי הפרמיות ודו"ח רפואי מעודכן על מצב המבוטח."

העתיד

עם צמיחה שנתית ממוצעת של 30% בשוק העולמי, נראה שהמהפכה רק בתחילתה. "אנחנו צופים שהשוק הזה רק ילך ויגדל," אומר שטרנהל. "בארה"ב לבדה יש פוליסות ביטוח בשווי של טריליוני דולרים, ואחוז משמעותי מהן יגיע בשנים הקרובות לנקודה שבה המבוטחים ירצו או יצטרכו למכור אותן."

המהפכה השקטה בשוק ההשקעות הישראלי מדגימה כיצד חדשנות פיננסית יכולה לפתוח הזדמנויות חדשות למשקיעים פרטיים. בעולם של אי-ודאות כלכלית, היכולת להציע אפיק השקעה יציב עם תשואה צפויה ידועה מראש היא בשורה של ממש למשקיעים הישראלים.